博思远略：IPO募投项目（基于募集资金管理规定）规划设计流程中涉及5大关键问题分析

IPO募投项目（基于募集资金管理规定）规划设计流程中涉及5大关键问题分析

 

 

本文作者：博思远略咨询

 

募投项目作为IPO上市募集资金的落地投资的载体，其方案的设计规划是否专业科学对于企业成功上市具有重大意义。博思远略总结服务的IPO上市成功案例归纳总结出募投项目方案规划设计需要重点注意的5大关键因素，分别是：

  • 募集资金总额核定；

  • 未来5年收入预测；

  • 财务指标分析；

  • 发展规划与投资计划；

  • 项目指标参数设定。

     

下文针对以上5个关键问题展开分析：

 

关键问题1：关于募集资金总额的核定

募集资金总额的核定需要考量多方面的因素，募集资金总额的核定依据是企业上会前一年净利润*PE倍数*流通股占比，具体研究思路如下图所示：

 

 

关键问题2：关于未来5年收入的预测

收入预测是对募投项目市场前景研判的关键指标因素，是项目建设必要性的重要决策依据。未来5年收入要综合考虑企业所处的内外部因素，具体来讲内部因素要考虑企业历史收入、年均增长率、收入结构、发展预期等因素，外部因素要考虑市场规模、竞争格局、下游需求、供需平衡、价格变化、产业链演变等。因此要准确预测项目未来5年的收入需要综合考虑以上多种因素。

 

博思远略认为，对于未来收入的预测需要根据行业的不同确定主要驱动因素，并采取多种预测分析模型，最后还需要与权威数据相互佐证。例如，大数据、云计算、人工智能等快速发展的行业，技术迭代及垂直场景应用是主要驱动因素，增长率远远高于传统产业，因此在判断未来收入的预测中需要重点研判技术所带来的爆发式增长。

 

关键问题3：关于核心财务指标的分析

募投项目的核心财务指标包括毛利率、净利率、投入产出比、产能利用率、周转率等指标。基于博思远略项目投资测算模型，通过对核心财务指标的测算分析，对项目投资收益、营业收入、成本费用、财务评价指标、盈亏平衡及敏感性做出分析，以定量财务指标评价募投项目。
 

关键问题4：关于发展规划与投资计划

募投项目的规划设计需要与企业的整体发展战略，特别是主营业务的发展规划相符合，募投项目作为企业实施发展规划的重要载体，其投资价值对于主营业务的发展壮大具有重大意义。因此对于募投项目的发展定位及投资目标都需要紧紧围绕企业的整体战略布局展开，特别是通过募投项目的建设实施对于企业的发展特别是对于主营业务的驱动主要体现在哪几个方面，具体量化指标有哪些，是在方案的设计过程中需要重点考虑的问题。例如，通过项目的建设可以增强企业的研发实力，解决长期“卡脖子”的技术难题；通过项目建设可以有效布局营销网络，扩大产品市场占有率；通过项目实施可以显著提高产品产能，满足市场需求；通过项目实施建设可以提高提供产量10%；可以提升市场占有率5%等等。

 

另外还要重点考虑企业的投资方向及资金分配逻辑等重要因素。
 

关键问题5：关于募投项目主要数据指标的确定

募投项目的重要数据指标主要包括项目建设周期、税率、财务制度、评价指标等参数，具体数据指标示例参考下表：

 

在募投项目编制服务流程中，博思远略始终将以上5大关键因素作为募投项目规划设计的核心基石，并在此基础上将募投项目划分为产能扩大类项目（包括新建产能、技改扩产、新产品产业化等），业务能力提升类项目（研发中心、信息化、数字化、运维平台、营销网络等），环境建设类项目（企业总部基地、营销总部等资产购置项目），资金补充及资产优化类项目（补充流动资金、偿还贷款、战略储备资金等）。

 


募投项目是决定企业能否成功IPO上市的关键问询内容之一，博思远略建议，企业在合法合规的前提下，结合自身的实际情况科学规划设计募投项目方案。另外，募投项目方案的设计需要从项目建设的必要性、合理性、匹配性和可行性四个方面加以科学论证，紧密围绕各大交易所及证监会的法律法规展开相关工作。

 

 

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